期貨/證券考古題 103Q1 投資學

  2. 期貨/證券考古題
  3. 103Q1 投資學
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1. 如果投資人應用所有公開資訊都無法持續獲得超額報酬，則表示市場：Ⅰ.可能是有半強式效率；Ⅱ.也有可能是無強式效率

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2. 收盤價若高於盤中最低價，則在K線分析法中可能出現：Ⅰ.陰實體帶上影線；Ⅱ.陰實體帶下影線；Ⅲ.陰實體；Ⅳ.陽實體

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3. 假設您現在有100萬元，您可以將這100萬元拿去定存，一年後，您將得到110萬元。您也能夠使用這100萬元去購買股票，而一年後，股票會上漲為150萬元的機會有60％，但股票下跌為50萬元的機會為40％，試問下列何者為真？

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4. 就投資者角度而言，股權連結商品的組合成分為：

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5. 申請為興櫃股票之發行公司，須符合哪些條件？Ⅰ.申請之發行公司成立需滿3年；Ⅱ.持股1,000～50,000股之記名股東人數≧300人，且所持股份總合計佔發行股份總額的10％以上或逾500萬股；Ⅲ.已經申報上市（櫃）輔導；Ⅳ.經二家以上證券商書面推薦

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6. 我國於民國94年實施新制股價升降單位後，有關認購（售）權證部分的敘述何者為非？Ⅰ.共分為5個級距；Ⅱ.升降單位數字採1及5的組合；Ⅲ.維持與舊制一樣的級距數；Ⅳ.相對於舊制下，新制每一級距的股價範圍變寬

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7. 在先進國家之證券市場上，技術分析仍行之有年，基本上較主要是因為：

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8. 以下何者敘述為是？Ⅰ.10年零息債的凸性，高於票面利率為6％的10年債券；Ⅱ.10年零息債的凸性，高於票面利率為6％而修正存續期間為10年之債券；Ⅲ.凸性與債券到期期間呈線性關係

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9. 於資本市場線上，在市場投資組合之右上方的投資組合，其投資於無風險資產之權重為：

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10. 以下有關「資本資產定價理論模式」的敘述中，何者有誤？Ⅰ.資本資產定價理論模式之目的為評估股價水準；Ⅱ.Beta值是公司的期望報酬率除以無風險利率；Ⅲ.以市場投資組合的期望報酬率與無風險利率之差做風險溢酬

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11. 楊過將財富的40％投資於風險性資產，期望報酬率為15％，變異數為0.04；再將剩餘之60％投資於國庫券（無風險），且報酬率為6％。試問楊過投資組合之期望報酬率及標準差為何？

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12. 美國聯準會（Fed）以經濟活動成長上升為由，2014年1月29日宣布再縮減每月購債規模一百億美元，也是連續第二個月宣布減購，請問在此總體經濟環境下，底下為四位分析師建議，正確的有幾位？分析師甲：認為市場利率會上升，應將息票利率低的且到期時間較長的債券，儘快拋出。分析師乙：認為市場利率會上升，應降低債券資產組合的存續期間。分析師丙：預期市場利率的波動性會增加，則應增加債券正凸性較小的交易策略。分析師丁：認為市場利率會上升，應保有信用風險高的債券，因為可降低債券資產組合的存續期間。

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13. 假設橙橘公司是一家生產手機概念股的公司，也是外資機構熱中的投資標的，今年已配發4元的現金股利，其股東權益報酬率（ROE）為20％，假設市場上對該公司普通股所要求之報酬率為15％，假設橙橘公司預測明年之每股盈餘為$10，則就理論上，下列敘述正確的有幾個？Ⅰ.當股利支付率等於100％，會產生最高之普通股股價。Ⅱ.當股利支付率越高，公司成長率越高。Ⅲ.當橙橘公司股息支付率為50％，可估算出普通股股價為$100。Ⅳ.當股利支付率等於50％時，有最高之本益比。Ⅴ.若該公司股利發放每年固定為10％，則下一年度之現金股利為4.72元。

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14. 楊過打算購買麵達人公司的股票，估計未來該檔股票的期望報酬率可達20％，標準差為10％，倘若目前市價為每股200元，楊過認為此為機不可失的好機會，故打算準備1,000萬的資金進場投資。但為了提高報酬率，其採用融資買進，如果融資成數為6成，融資利率為2％，根據以上的資訊，判斷以下何者為非？（忽略考慮手續費與交易成本）Ⅰ.此投資組合的槓桿倍數為2.5倍。Ⅱ.總共可買進的股票為125張（一張等於1,000股）。Ⅲ.此投資組合部位中，股票權重為2.5，融資部位權重為1.5。Ⅳ.投資組合的期望報酬為18％。Ⅴ.投資組合的變異數為6.25％。

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15. 假設必勝公司今年的利息保證倍數為10，利息費用為500萬，平均稅率為25％，營業利益率為20％，總資產周轉率為1，負債為1億元，則必勝公司之股東權益報酬率為何？

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16. 景氣對策信號主要是用來判斷短期未來景氣走勢，以提供預警的功能，並讓政府決策單位有效的因應目前的景氣。以下有關景氣對策信號的資訊描述，正確的有幾個？Ⅰ.內容是根據十大項指標編製而成。Ⅱ.景氣燈號的顏色總共有五種：紅燈、黃紅燈、綠燈、黃藍燈與藍燈。Ⅲ.公佈時間為每月27日前後公佈前一月統計數據。Ⅳ.2013年12月景氣燈號仍然維持在黃藍燈。Ⅴ.該指標的編制單位為行政院主計處。

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17. 市場上有不少投資人或分析師會採用技術分析作為買賣股票重要的分析工具，以下是有關技術分析的描述，請問錯誤的敘述有幾個？Ⅰ.採用技術分析的投資人應該是相信市場只有達到弱式效率市場。Ⅱ.如果股票報酬率為「隨機漫步」（random walk），使用技術分析才有意義。Ⅲ.道瓊理論（Dow Theory）認為股價變動的趨勢有三種，分別為基本波動、次級波動與日常波動。Ⅳ.一般實務界根據歷史股價的型態，如果出現頭肩頂、W底或是上升三角形，均表示股價將有可能上漲。Ⅴ.葛蘭碧（Granville）認為量是價的先行指標，因此設計能量潮（On Balance Volume，簡稱OBV）指標，也就是將每日成交量累加，然後利用OBV線與股價趨勢線一同繪於圖上進行分析。

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18. 一檔價平發行的認售權證，其發行價格為4元，標的履約價格為500元，執行比率為1：0.05（亦即20張權證可換一張股票），存續期間為6個月，Delta為－0.5。若某交易前一日該檔權證的收盤價為4.5元，標的股價為490元。根據上述所提供的資訊，判斷以下敘述正確的為：Ⅰ.發行時該檔權證的實質槓桿為－3.125。Ⅱ.假設在不考慮檔的限制下，於交易日時該檔權證的漲停價為5.715元。Ⅲ.目前權證代碼為6碼，海外標的的認售權證前5碼為數字，第6碼固定為「Q」。Ⅳ.發行日時權證溢價率為16％。

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19. 為提供投資人避險管道與健全交易制度，103年1月6日起投資人得以現股從事先買後賣之當日沖銷交易。下列有關該制度的敘述，正確描述為何？Ⅰ.目前開放現股先買後賣當日沖銷，只先行開放證券交易所之臺灣50指數成分股、中型100指數成分股及櫃檯買賣中心富櫃50指數成分股。Ⅱ.假設有一投資人10點委託現款買進甲股票（屬於臺灣50指數成分股）1張，12點成交。11點時委託現券賣出甲股票1張並馬上成交，符合當日沖銷規定。Ⅲ.投資人於股市普通交易時間買進甲股票（臺灣50指數成分股）1張並成交，並於盤後定價交易時段賣出甲股票1張並成交，也符合當日沖銷規定。Ⅳ.投資人只要在證券經紀商開戶完成後隔日，即可參與當日沖銷交易。

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20. 日日昇公司有閒置現金$1,000，非現金資產共$5,000，股東權益市值$4,000。目前公司有400股流通在外股數，本年度稅後淨利為$2,000。公司目前正考慮使用現金股利或是股票購回方式分配現金。若日日昇公司決定將所有閒置現金購回股票，在其他情況不變下，請問購回之後每股盈餘（EPS）變化多少？

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21. 陽光公司有1,000股流通在外股票，每股股票面值$1，目前股票市價$8。公司正考慮支付現金股利、股票股利（stock dividend）或是股票購回三種政策。若比較公司支付每股10％的股票股利，每股10％的現金股利和購回10％的流通在外股票，哪一個方式股價變化最大？

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22. 即期匯率為30 NTD/USD，180天的遠期匯率為30.5 NTD/USD，新臺幣180天的年息化利率為2.5％，美元180天的年息化利率為2％。如果每次外匯交易成本為成交金額的0.25％，試問依利率平價說理論，會發生下列哪種無風險套利機會？（假設一年以360天計算）

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23. 以下有關臺灣存託憑證（TDR）的敘述，正確的有幾個？Ⅰ.參與型TDR是指存託憑證持有人可參與公司之股利發放。Ⅱ.表彰外國有價證券之可轉讓憑證。Ⅲ.在臺灣掛牌交易，證券交易稅率為千分之一。Ⅳ.康師傅屬於臺灣存託憑證。

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