期貨/證券考古題,103Q1 期貨交易理論與實務-愛舉手

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1. 基差（Basis）乃指：

(A)期貨價格減現貨價格 (B)期貨價格減選擇權價格 (C)現貨價格減期貨價格 (D)現貨價格減選擇權履約價。

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2. 結算機構若以淨額保證金制度計算結算保證金，則結算會員所繳保證金為未平倉之：

(A)多頭部位總合 (B)空頭部位總合 (C)多空部位加總 (D)多空部位差額。

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3. 代換委託（CFO）通常用於改變委託的內容，下列何者不適用於代換委託更改的項目？

(A)價格 (B)數量 (C)月份 (D)商品。

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4. 期貨合約於到期辦理實務交割時，對於可用來交割實物的品質規格，交易所是否有事先規定？

(A)交易所事先就有規範 (B)交易所事先沒有規範 (C)交易所將視實物的供給量，再處理 (D)交易所將視實物的需求量，再處理。

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5. 甲期貨商執行委託單之後，將成交之委託轉給乙期貨商結算的作業，稱之為：

(A)Give-Up (B)Cross Trade (C)Pyramiding (D)Omnibus Trade。

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6. 小華以96.40買進1口3月的CME美國國庫券期貨，若其以97.00平倉，則：

(A)獲利6,000 (B)獲利1,500 (C)損失6,000 (D)損失1,500。

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7. 當市場處於交投熱絡，交易狀況混亂時，稱之為：

(A)快市 (B)暫停交易 (C)完全交易 (D)選項(A)(B)(C)皆非。

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8. CBOT之T-Bond期貨契約規定可交割債券期限距到期日不得少於：

(A)5年 (B)10年 (C)30年 (D)15年。

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9. 美國商品研究局指數，簡稱為：

(A)EEP (B)CRB (C)PPI (D)CPI。

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10. 在期貨市場的期貨契約，到了第一通知日之後，到期日之前，一般交易所規定買賣雙方，到底誰有權利要求實物交割？

(A)買方 (B)賣方 (C)買、賣雙方均可 (D)買、賣雙方均沒有權利。

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11. 買進的觸及市價委託（Buy MIT Order）在下列何種情況會變成市價委託？

(A)當市場上成交價高於所設定之價位時 (B)當市場上之買進價低於所設定之價位時 (C)當市場上之賣出價高於所設定之價位時 (D)當市場上之賣出價低於所設定之價位時。

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12. 期貨可用來規避何種風險？

(A)銷售價格之風險 (B)銷售量之風險 (C)商品之品質風險 (D)現貨交易雙方之交割風險。

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13. 若指數對大盤具有代表性，則貝它（Beta）係數應為：

(A)0 (B)0.5 (C)1.2 (D)1.0。

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14. 一位空頭避險者，在沖銷日時會：

(A)買進期貨 (B)賣出期貨 (C)買期貨，同時賣現貨 (D)賣期貨，同時買現貨。

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15. 有關基差的敘述，下列何者不正確？

(A)屬於相對價格變動 (B)存在隨到期而收斂的現象 (C)基差風險通常低於現貨（或期貨）價格風險 (D)基差之強弱與市場走勢有絕對相關。

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16. 5月時某人預計在同年10月買進3,000萬元之股票，為了規避屆時股價上漲後成本提高之風險，可在股價指數期貨上採何種部位？

(A)買進12月契約 (B)賣出12月契約 (C)買進6月契約 (D)賣出6月契約。

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17. 避險期間較長的狀況，避險者通常利用換約交易的方式加以克服，而且於近期契約到期前一至二週執行換約，其主要考慮為何？

(A)契約到期時，未平倉額太大 (B)契約到期時，成交不易 (C)契約到期時，交易限制較大 (D)愈接近契約到期時，價格波動異常劇烈。

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18. 在基差為－1時，賣出現貨並買入期貨，在基差為多少時結清部位會損失？

(A)－6 (B)－4 (C)－2 (D)0。

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19. 凱文於1月10日時，買入3月份小麥期貨10,000英斗，每英斗$3.5，同時以每英斗$3.92賣出等量的7月份小麥期貨，請問此期貨交易人於1月10日的一買一賣之交易，其損益是多少？

(A)－0.42 (B)－0.36 (C)0.4 (D)無法確定。

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20. 若12月時之英鎊即期匯率為1.5800，美金和英鎊之3個月即期利率分別為4％及8％，6個月期即期利率分別為4.5％及8.5％，則合理之3個月期貨價格應為：

(A)1.5164 (B)1.5248 (C)1.5484 (D)1.5642。

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21. 期貨選擇權的價值就是：

(A)履約價格 (B)權利金 (C)內含價值 (D)時間價值。

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22. 交易人預期短期資金市場寬鬆，短期利率下跌，可以採用下列何種策略？

(A)賣長期公債期貨 (B)買歐洲美元期貨賣權 (C)買國庫券期貨買權 (D)賣股票指數期貨。

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23. 理論上其他條件不變時，若利率水準越高，買權（Call Option）的價值會：

(A)越高 (B)越低 (C)不受影響 (D)可能越高，也可能越低。

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24. 若6月份黃金期貨買權的履約價格為$1,630，權利金為$30，內含價值為$25，則此6月份黃金期貨價格為多少？

(A)$1,600 (B)$1,630 (C)$1,660 (D)$1,655。

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25. 6月CME國庫券期貨之市價為98.35，6月國庫券期貨賣權之履約價格為98.55，權利金為0.22，則此賣權：

(A)處於價內 (B)處於價平 (C)處於價外 (D)時間價值為0。

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26. 利率可能會大幅變動，但不知會上漲或下跌，則下列何種操作較適當？

(A)買公債期貨買權 (B)賣公債期貨買權且賣公債期貨賣權 (C)買公債期貨買權且買公債期貨賣權 (D)賣公債期貨買權。

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27. 依臺指選擇權交易制度之相關規定，交易人可透過下列那一個方式詢價？

(A)透過經紀商 (B)電洽造市者 (C)直接洽交易所查詢 (D)選項(A)(B)(C)皆可。

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28. 假設目前臺股期貨價格為6,053，請問下列委託單何者還有效？

(A)買進觸及市價委託6,085 (B)賣出限價委託6,023 (C)賣出停損委託6,040 (D)買進限價委託6,061。

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29. 臺期期貨交易所公債期貨交易可接受的委託單，包括下列何者？甲.限價委託單；乙.市價委託單

(A)僅甲 (B)僅乙 (C)甲、乙皆可 (D)甲、乙皆不可。

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30. 臺灣期貨交易所公債期貨契約之交易標的為何？

(A)面額5百萬元，票面利率6％之十五年期政府債券 (B)面額5百萬元，票面利率5％之十二年期政府債券 (C)面額5百萬元，票面利率5％之十年期政府債券 (D)面額5百萬元，票面利率3％之十年期政府債券。

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31. 有關依整戶風險保證金計收方式（SPAN）所計算之保證金，下列敘述何者有誤？

(A)任何情況下皆比策略保證金低 (B)可能因部分部位平倉而需追繳 (C)交易人不須再申報策略式組合部位 (D)交易人可透過電話語音查詢SPAN下之保證金。

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32. 臺灣期貨交易所結算會員，依其業務範圍分為：甲.個別結算會員；乙.一般結算會員；丙.全席結算會員；丁.特別結算會員

(A)甲、乙、丙、丁 (B)僅甲、乙 (C)僅乙、丙、丁 (D)僅甲、乙、丁。

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33. 依臺灣期貨交易所規定，期貨商之淨值低於實收資本額二分之一，連續達三個月而未見改善者，期交所得對其處以下何種處罰？

(A)提高結算保證金 (B)暫停交易 (C)新臺幣三十萬元之違約金 (D)按日處以新臺幣一萬元之違約金至改善之日止。

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34. 避險帳戶所收取之保證金較一般水準為：

(A)高 (B)低 (C)一樣 (D)不一定。

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35. 期貨營業員不得從事下列何種行為？

(A)提供客戶資訊及建議 (B)接受客戶下單指示 (C)通知客戶追繳保證金 (D)代客操作下單。

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36. 下列委託單，何者不一定保證成交？

(A)限價委託 (B)停損委託 (C)觸及市價委託 (D)選項(A)(B)(C)皆是。

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37. 若客戶原已持有3口12月黃金期貨的多頭部位，當他下達賣出1口12月黃金期貨的委託單，則此一委託單是：

(A)平倉單 (B)新倉單 (C)既不是新倉單，亦非平倉單 (D)可能是新倉單，亦可能是平倉單。

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38. CBOT 10年中期公債（T-Note）期貨契約規定，其可交割現貨債券距到期日（Maturity）不得少於：

(A)5年 (B)6.5年 (C)10年 (D)15年。

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39. 美國國庫券（T-Bill）期貨在下列何交易所交易？

(A)CBOE (B)CME (C)NYMEX (D)COMEX。

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40. 甲基金經理人決定投入資金於英國的股市，若他想用期貨避險，則應以何種股價指數期貨為之？

(A)FTSE 100 (B)S&P 500 (C)CAC 40 (D)NKK 225。

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41. 在美國，避險者可以：

(A)不受部位限制 (B)不須向CFTC申報所持部位 (C)不須繳交保證金 (D)不須在風險揭曉時平倉。

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42. 券商若發行指數型認售權證（Put Warrant），可在股價指數期貨上採何種部位避險？

(A)買進部位 (B)賣出部位 (C)視大盤走勢而定 (D)無法以指數期貨避險。

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43. 放空股票者，應如何操作股價指數期貨以規避風險？

(A)買進指數期貨 (B)賣出指數期貨 (C)視市場走勢而定 (D)無法避險。

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44. 期貨的避險交易要能達到完全避險效果，必須建立部位與平倉出場的基差：

(A)不變 (B)變大 (C)變小 (D)選項(A)(B)(C)皆非。

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45. 長期的價格風險若用短期內即須交割的期貨來避險時：

(A)較能掌握基差變動的好處 (B)現貨的損益與期貨的損益仍可配合 (C)期貨到交割日前必須平倉，並轉單至下一次交割月份的期貨 (D)可以節省交易手續費。

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46. 於實際應用上，利用線性迴歸式來估計最小風險避險比例，即：△S＝a＋b△F＋誤差項。其中△S與△F分別為現貨與期貨價格變動，a與b分別為係數。其中誤差項的變異數可以被視為：

(A)現貨部位風險 (B)期貨部位風險 (C)市場風險 (D)基差風險。

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47. 當持有成本為正時，若現貨價格高於期貨價格，則最佳的套利策略為：

(A)賣空期貨 (B)買進現貨 (C)賣空現貨並買進期貨 (D)賣空期貨並買進現貨。

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48. 預期殖利率曲線斜率改變所作之交易策略稱為：

(A)Ted Spread (B)Notes-over-Bonds (NOB) (C)Time Spread (D)Calendar Spread。

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49. 持有黃金的人若認為黃金可能微幅下挫，何種避險方式較佳？

(A)買進黃金期貨賣權 (B)買進黃金期貨買權 (C)賣出黃金期貨買權 (D)賣出黃金期貨賣權。

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