期貨/證券考古題,104Q4 投資學-愛舉手

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3. 債券信用評等的等級愈高，則債券的何種風險就愈低？　

(A)期限風險　 (B)再投資風險　 (C)利率風險　 (D)違約風險。

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4. 以下何者適合用來檢定半強式效率市場假說：Ⅰ.濾嘴法則；Ⅱ.規模效果；Ⅲ.新上市股票　

(A)Ⅰ、Ⅱ　 (B)Ⅰ、Ⅲ　 (C)Ⅱ、Ⅲ　 (D)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ。

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5. 下列何者不是標準版資本資產定價模式（CAPM）之必要的假設？　

(A)無交易成本，資訊可以免費的取得　 (B)投資者有相同的風險規避程度　 (C)投資者可用無風險利率無限制借貸　 (D)投資者藉由投資組合期望報酬與變異數篩選投資組合。

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6. 下列有關債券存續期間之敘述，何者正確？A.其它條件相同下，票面利率愈高之債券，其存續期間愈長；B.零息債券之存續期間為其到期期間；C.其它條件相同下，到期日愈長之債券，其存續期間愈長　

(A)僅A、B對　 (B)僅B、C對　 (C)僅A、C對　 (D)僅C對。

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7. F公司為固定成長公司，股利每年固定成長8%，假設F公司普通股股票貝他係數（β）為1.2，市場投資組合要求報酬率18%，無風險利率8%，最近剛發放股利$4。試估算F公司目前的每股價格為何？　

(A)20　 (B)3.33　 (C)36　 (D)50。

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8. 產業分析是一種：　

(A)基本分析　 (B)技術分析　 (C)企業財務報表分析　 (D)預測大盤走勢分析。

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9. 一全球組合型基金經理人想從眾多基金中，選擇一適當的基金納入投資組合，試問他應選擇何類基金：　

(A)夏普指數最大的基金　 (B)崔納指標最大的基金　 (C)詹森指標最大的基金　 (D)平均報酬最大的基金。

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10. 假設一張5年到期的債券，其票面利率為8%，則市價在以下何種情況時，該債券將有較小的修正存續期間？　

(A)面值之80%　 (B)面值之90%　 (C)面值之100%　 (D)面值之110%。

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11. 發放現金股利與股票股利二者均會改變公司那些會計科目？A.每股淨值；B.資產總額；C.淨值總額　

(A)僅A對　 (B)僅C對　 (C)僅B對　 (D)僅A、C對。

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12. 以下有關可轉債套利操作之敘述，何者是正確的？　

(A)當可轉債的市價低於其轉換價值時，投資人便可進行買進標的股票，賣出可轉債之套利操作　 (B)在可轉債套利操作期間若遇到股東會的召開，將有助於降低操作風險　 (C)在進行可轉債套利操作時，股票與可轉債的買賣時點最好不要有落差　 (D)只要可轉債的市價低於其轉換價值，可轉債套利操作便可獲利。

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13. 假定張三參加電視節目競賽獲得勝利，現張三可就下列兩方案中選出一個作為獎勵。Ⅰ.確定可獲得十萬元。；Ⅱ.可參加一個擲硬幣的遊戲，若出現「頭」，可得到二十萬元，否則將一無所有。若張三寧願拿十萬元而不參加遊戲，試問張三的風險偏好特性：　

(A)風險規避者　 (B)風險中立者　 (C)風險愛好者　 (D)無法確定。

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14. 假設某股票處於均衡狀態，其期初市價$100，預期股利$5，預期期末市價$100，假設現在市場上宣布一個有關該股票之好消息，而這好消息沒有改變股票風險，但改變預期股利為$7.00，期末市價$105，試問在如此情況下，投資人如何行動迫使價格回歸至均衡點？又均衡價格為何？　

(A)投資人買進該股票，使股價上升至$106.67達到均衡　 (B)投資人賣出該股票，使股價下降至$93.33達到均衡　 (C)投資人不動作，該股票仍維持$100　 (D)投資人不動作，即可使達到均衡價格$105。

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15.

依據資本資產定價模式（CAPM），試計算李四持有基金組合之報酬標準差中，屬於市場風險（Market Risk）的數值為多少：　

(A)18%　 (B)19.2%　 (C)21.6%　 (D)22.67%。

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16. 若以證券市場線（Security Market Line, SML）來判斷，試問應該如何調整該基金組合：　

(A)降低持有Z基金，增加持有X基金與Y基金　 (B)降低持有X基金與Z基金，增加持有Y基金　 (C)降低持有X基金與Y基金，增加持有Z基金　 (D)降低持有Y基金與Z基金，增加持有X基金。

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17. 試問李四所持有之三種基金中，何者是位於資本市場線的下方：　

(A)只有X　 (B)只有Y　 (C)X、Y　 (D)X、Y、Z。

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18.

試問下列崔納指標（Treynor Index）績效排名何者為真？　

(A)基金J＞基金K＞基金L　 (B)基金K＞基金J＞基金L　 (C)基金K＞基金L＞基金J　 (D)基金L＞基金K＞基金J。

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19. 若利用過去報酬率計算出基金L的Jensen's Alpha為1%，試問下列Jensen's Alpha績效排名何者為真？　

(A)基金J＞基金K＞基金L　 (B)基金K＞基金J＞基金L　 (C)基金K＞基金L＞基金J　 (D)基金L＞基金K＞基金J。

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20. 假定乙公司每年將30%的盈餘保留下來做為再投資用，並賺取20%的報酬率，直到永遠。今年預期將能產生$3的每股盈餘，若投資人要求報酬率等於12%，試估計乙公司的每股股價為多少：　

(A)$50　 (B)$37.1　 (C)$35　 (D)$15。

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21. 延續上題，試計算乙公司之成長機會現值（Present Value of Growth Opportunities, PVGO）：　

(A)$0　 (B)$10　 (C)$12.1　 (D)$25。

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22. 張先生以每股140元，融券賣出台積電股票五千股，融券保證金成數為九成。若在一個月後，以每股148元，融券買進台積電五千股，試計算實現報酬率約為多少（不考慮證券商手續費率、證券交易稅率、融券手續費率與融券利率）？　

(A)－5.71%　 (B)－6.35%　 (C)－11.43　 (D)－15.71%。

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23.
試計算此兩種貨幣組合之標準差約為多少？　

(A)1.000%　 (B)1.118%　 (C)1.245%　 (D)1.374%。

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24. 使用風險值（VaR）法，計算在95%的信賴水準下，此兩種貨幣組合之最大一日損失率約為：　

(A)－1.65%　 (B)－1.97%　 (C)－2.19%　 (D)－2.27%。

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25. 一個到期償還面額為$100的兩年期債券，每半年付息一次，其債息分別依序為$1、$2、$3、$4，若目前同類型債券之市場殖利率（Yield）為2%，試計算該債券之價格約為：　

(A)$100.00　 (B)$101.81　 (C)$105.80　 (D)$107.85。

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26. 延續上題，試計算該債券之存續期間（Duration）約為幾年：　

(A)1.50　 (B)1.95　 (C)2.99　 (D)3.91。

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27. 假設目前市場中的一年期及兩年期零息債券殖利率分別為3%與6%，試計算一個面額$100，兩年期，票面利率5%之債券價格約為多少：　

(A)$98.30　 (B)$99.82　 (C)$101.84　 (D)$103.72。

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28. 延續上題，依據利率期限結構之預期理論，目前市場投資人預期一年後的一年期零息債券的殖利率為：　

(A)2.91%　 (B)4.5%　 (C)6%　 (D)9.09%。

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29. 張三依據其對未來短期股市趨勢之研判，決定買進10口近月履約價格8,900的臺指買權，支付21.5點權利金，同時賣出10口近月履約價格9,000臺指買權，收取2.1點權利金，在不考慮交易成本下，試問下列敘述何者正確：Ⅰ.該交易策略為買權多頭價差（Bull Call Spread）策略，使用時機為預期股價指數短期大漲不易，屬於小漲格局　Ⅱ.該交易策略損益兩平點為8,919.4點　Ⅲ.該交易策略到期時最大利潤金額為$40,300元　Ⅳ.該交易策略無需繳交保證金　

(A)Ⅰ、Ⅱ　 (B)Ⅲ、Ⅳ　 (C)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ　 (D)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ。

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30. 如果股票市場具有半強式效率，則下列何者最正確？　

(A)投資人無法獲得利潤　 (B)根本不需要打聽內線消息　 (C)市場會出現元月效應　 (D)技術分析無效。。

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31. 台積電於30天後將收到1百萬歐元，其幾乎確定在這段期間歐元將大幅度貶值。假設台積電是正確的，試問理想之避險技巧為：　

(A)賣出歐元遠期合約　 (B)賣出歐元買權　 (C)買進歐元賣權　 (D)買進歐元期貨。

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32. 在一般上升型的殖利率曲線（Yield Curve）情況下，當殖利率曲線過於平坦，其長短期債券殖利率差距偏離正常範圍，並預期此偏離狀態會在短期內修正，則投資人可利用下列何種操作策略獲利：　

(A)買進短期債券，賣出長期債券　 (B)買進長期債券，賣出短期債券　 (C)平均配置於短期債券與長期債券　 (D)買進低凸率債券，賣出高凸率債券。

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33. 如果經理人預期未來市場利率將逐漸攀升，應該如何調整債券投資組合部位來降低損失或增加收益？　

(A)賣出短期債券，買進長期債券　 (B)賣出浮動利率債券，買進反浮動利率債券　 (C)賣出反浮動利率債券，買進浮動利率債券　 (D)賣出浮動利率債券，買進長期債券。

期貨/證券考古題 104Q4 投資學

主題分類

1. 某公司流通在外的普通股50,000股，每股市價40元，每股股利2元，公司股利發放率為40%，則此公司盈餘總額為：

2. 若現行一年期債券利率為9%，而社會大眾預期未來三年之一年期公債利率水準都將小於9%，則根據市場區隔理論，現行四年期債券之利率應：

3. 債券信用評等的等級愈高，則債券的何種風險就愈低？

4. 以下何者適合用來檢定半強式效率市場假說：Ⅰ.濾嘴法則；Ⅱ.規模效果；Ⅲ.新上市股票

5. 下列何者不是標準版資本資產定價模式（CAPM）之必要的假設？

6. 下列有關債券存續期間之敘述，何者正確？A.其它條件相同下，票面利率愈高之債券，其存續期間愈長；B.零息債券之存續期間為其到期期間；C.其它條件相同下，到期日愈長之債券，其存續期間愈長

7. F公司為固定成長公司，股利每年固定成長8%，假設F公司普通股股票貝他係數（β）為1.2，市場投資組合要求報酬率18%，無風險利率8%，最近剛發放股利$4。試估算F公司目前的每股價格為何？

8. 產業分析是一種：

9. 一全球組合型基金經理人想從眾多基金中，選擇一適當的基金納入投資組合，試問他應選擇何類基金：

10. 假設一張5年到期的債券，其票面利率為8%，則市價在以下何種情況時，該債券將有較小的修正存續期間？

11. 發放現金股利與股票股利二者均會改變公司那些會計科目？A.每股淨值；B.資產總額；C.淨值總額

12. 以下有關可轉債套利操作之敘述，何者是正確的？

15.

依據資本資產定價模式（CAPM），試計算李四持有基金組合之報酬標準差中，屬於市場風險（Market Risk）的數值為多少：

16. 若以證券市場線（Security Market Line, SML）來判斷，試問應該如何調整該基金組合：

17. 試問李四所持有之三種基金中，何者是位於資本市場線的下方：

18.

試問下列崔納指標（Treynor Index）績效排名何者為真？

19. 若利用過去報酬率計算出基金L的Jensen's Alpha為1%，試問下列Jensen's Alpha績效排名何者為真？

20. 假定乙公司每年將30%的盈餘保留下來做為再投資用，並賺取20%的報酬率，直到永遠。今年預期將能產生$3的每股盈餘，若投資人要求報酬率等於12%，試估計乙公司的每股股價為多少：

21. 延續上題，試計算乙公司之成長機會現值（Present Value of Growth Opportunities, PVGO）：

23.
試計算此兩種貨幣組合之標準差約為多少？

24. 使用風險值（VaR）法，計算在95%的信賴水準下，此兩種貨幣組合之最大一日損失率約為：

25. 一個到期償還面額為$100的兩年期債券，每半年付息一次，其債息分別依序為$1、$2、$3、$4，若目前同類型債券之市場殖利率（Yield）為2%，試計算該債券之價格約為：

26. 延續上題，試計算該債券之存續期間（Duration）約為幾年：

27. 假設目前市場中的一年期及兩年期零息債券殖利率分別為3%與6%，試計算一個面額$100，兩年期，票面利率5%之債券價格約為多少：

28. 延續上題，依據利率期限結構之預期理論，目前市場投資人預期一年後的一年期零息債券的殖利率為：

30. 如果股票市場具有半強式效率，則下列何者最正確？

31. 台積電於30天後將收到1百萬歐元，其幾乎確定在這段期間歐元將大幅度貶值。假設台積電是正確的，試問理想之避險技巧為：

32. 在一般上升型的殖利率曲線（Yield Curve）情況下，當殖利率曲線過於平坦，其長短期債券殖利率差距偏離正常範圍，並預期此偏離狀態會在短期內修正，則投資人可利用下列何種操作策略獲利：

33. 如果經理人預期未來市場利率將逐漸攀升，應該如何調整債券投資組合部位來降低損失或增加收益？

34. 某公司所發行之一年期保本型債券的贖回金額計算公式如下：贖回金額＝債券面額×〔1＋90%×Max（S&P 500指數成長率－10%，0）〕。對投資者而言，該商品最有可能之組合為買進零息債券，同時加上：

35. 延續上題，假設保本型債券以面額發行，S&P500指數在債券發行時為2,000點，而在一年後債券到期時為2,160點，試計算該保本型債券之投資報酬率：