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1. 小英公司目前以市價衡量之負債比率為40%,稅前負債資金成本為5%,該公司財務長衡量其最佳負債比率應為35%,因此規劃發行普通股,將負債比率降至35%(稅前負債資金成本不變)。假設該公司稅率為30%,無風險利率為5%,市場預期報酬率為15%,而該公司目前市場風險貝它值(β)為1.2。
試問:
(一)該公司目前之加權平均資金成本為何?(答案以百分比表達,計算至小數點後第2位,以下四捨五入)
(二)該公司若將負債比率降至35%,其市場風險貝它值(β)為何?(計算至小數點後第2位,以下四捨五入)
(三)該公司負債比率為35%之加權平均資金成本為何?(答案以百分比表達,計算至小數點後第2位,以下四捨五入)
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1. 試回答下列問題,各題資料獨立。
(一)甲公司正考慮與乙公司合併,規劃以甲公司股票交換乙公司股票,其相關資料如下:
假設甲公司股價不因合併而改變,且2家公司合併後之本益比與原甲公司相同,試問甲公司應給予乙公司多少股股票?
(二)川普公司有一個2年期之美式買權(American call option),無風險年利率為16%,履約價格為75元,目前股價為100元,該公司預期未來2期,每期股價不是上漲30%就是下跌20%,假設該公司將於第1年底發放每股20元之現金股利,請依多期二項式選擇權評價模式求算此買權價值。(計算至小數點後第2位,以下四捨五入)
(三)卓越公司正規劃一個5年期新產品投資方案,期初投資成本為260,000元,預估未來有50%機率可透過標準化流程大量生產該產品,則未來每年底可產生現金流入110,000元;若未來有50%機率該產品無法透過標準化流程進行大量生產,則未來每年底可產生之現金流入僅20,000元。假設資金成本10%,試問:
1.此投資方案之淨現值為何?(計算至整數位,以下四捨五入)
2.假設第1年底現金流入後,該公司有權利放棄執行此投資方案,並收到設備出售收入100,000元。若行使放棄選擇權不影響公司之資金成本,則此放棄選擇權價值為何?(計算至整數位,以下四捨五入)
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