國營事業考古題 109年 財務管理

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1. 試回答下列問題，各題資料獨立。
(一)假設皮卡公司不久前才發放現金股利每股$1.5，且預期公司股利每年固定成長6%，目前每股股價為$50，公司目標負債/權益比（target debt-equity ratio）為50%，稅前負債資金成本為8%，公司稅率為30%，在未考慮發行成本的情況下，請問：
　　1.公司的權益資金成本（equity capital）為何（以百分比表達，計算至小數點後第二位，以下四捨五入）？
　　2.公司的加權平均資金成本（WACC）為何（以百分比表達，計算至小數點後第二位，以下四捨五入）？
(二)雷丘公司預期未來每年稅前息前盈餘（EBIT）為$130,000，公司目前為無負債之資本結構，權益貝他值（β）為1.3，假設無風險利率為5%，市場風險溢酬為5%，公司目前稅率為25%，依MM理論（資本結構理論）之假設條件下，請問：
　　1.試計算出雷丘公司的價值（答案計算至整數，以下四捨五入）。
　　2.如果雷丘公司舉債$500,000贖回流通在外的股票，試算其公司價值為何（計算至小數點後第二位，以下四捨五入）？

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1. 小魚公司目前所考慮的投資方案，其貝他值（β）為1.5，該投資方案需投入$6,000的成本，但往後3年每年可有$3,000現金流入產出，假設無風險報酬為9%，市場風險溢酬為6%，根據這些訊息，請問：（相關現值資料如下：3期，每期$1，利率12%之普通年金現值為$2.4018，利率15%之普通年金現值為$2.2832，利率18%之普通年金現值為$2.1743）
(一)試算該投資方案的必要報酬率為多少？
(二)該投資方案的回收期間是多少年？
(三)請以淨現值法（NPV）評估該投資方案是否值得採行？請說明理由。

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