國營事業考古題 111年 財務管理

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1. 光環公司有如下的財務資訊：
(一)稅前息前盈餘（EBIT）＝$5,000,000。
(二)利率9 %，平價發行的永續負債$8,000,000。
(三)流通在外普通股1,000,000股，帳面價值為$10，股東必要報酬率16%。
(四)因光環公司為成熟型公司，每年EBIT固定，股利政策為當年度盈餘全數發放。
(五)稅率為20%。
光環公司預計以利率12%，平價發行新的永續債券$10,000,000，所得資金除贖回全數舊債外，並於市場中買回部分股票。光環公司之股東必要報酬率經此調整後由16%上升至18%，但EBIT不受任何影響。請比較資本調整前後的加權平均資金成本（WACC），評估光環公司是否應該接受該資本調整方案（WACC以百分比表達，計算至小數點後第1位，以下四捨五入）？

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1. 因需求增加，羅汀公司考慮替換一部已使用2年舊機器。新機器與舊機器資料如下表：

羅汀公司以直線法作為折舊方法。使用新機器羅汀公司須增加$100,000的營運資金投資，3 年後可全數回收。新機器預計能提高羅汀公司收入每年$400,000，節省人力成本$150,000，羅汀公司的資金成本為5%，所得稅稅率20%。年金現值利率因子PVIFA5%,3＝2.7232，現值利率因子PVIF 5%,3＝0.8638，請回答下列問題：
(一)若更換新機器，羅汀公司今年的資金需求為多少？
(二)若使用新機器，每年增加的營運現金流量為多少？
(三)3年後新機器可回收的非營運現金流量較舊機器增加多少？
(四)承(一)、(二)、(三)，請以淨現值評估羅汀公司是否須更新機器（計算至整數位，以下四捨五入）？

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