農漁會考古題,財務管理 (收錄第一次~第七次歷屆試題,每次隨機抽取50題) -愛舉手

(A)如果一家公司的負債比率比另一家公司為高，則負債較高的公司將有較低的「盈餘是利率保障倍數（TIE）」，這是因為TIE完全決定於公司舉債額度之多寡　 (B)公司的舉債對其銷貨利潤率沒有任何影響　 (C)如果兩家公司僅在舉債額度不同，亦即這兩家公司的資產總額、銷貨淨額、營運成本、負債利率，以及適用稅率皆相同，但其中一家的負債比率較高，則該舉債較多的公司將有較低的銷貨利潤率　 (D)一般計算所得之負債比率可用來調整營業租賃項下的資產承租，因此，承租不同資產比例的兩家公司，其負債比率仍然可以比較。

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54. 佩斯公司有資產$625,000，未到期負債$185,000，如果該公司新的財務長訂定負債比率（負債／資產）的目標是55%，則該公司應再增減多少負債以達成此一目標？　(第三次考題)　

(A)增加$158,750　 (B)增加$166,600　 (C)增加$175,570　 (D)減少$183,700。

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55. 假設經濟體系下所有的利率皆由10%降到9%，下列那一種債券的價格漲幅百分比最大？　(第三次考題)　

(A)票面利率10%的十年期債券　 (B)十年期的零息債券　 (C)票面利率10%的三年期債券　 (D)票面利率15%的一年期債券。

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56. 股票A的貝他值是1.5，股票B的貝他值是0.5。假設資本資產訂價模型（CAPM）成立，下列敘述何者正確？　(第三次考題)　

(A)投資人比較喜愛把股票A甚於股票B納入其建立的投資組合中　 (B)在證券市場達到均衡時，股票B的預期報酬率高於股票A　 (C)當個別持有時，股票A的風險高於股票B　 (D)在證券市場達到均衡時，股票A的預期報酬率高於股票B。

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57. 有兩支具有固定成長的股票處在均衡情況，它們的股價相同，也有相同的必要報酬率。下列敘述何者正確？　(第三次考題)　

(A)這兩支股票的每股現金股利必然相同　 (B)若其中一支股票有較高的股票殖利率（dividend yield），則它的股利成長率也必然較低　 (C)若其中一支股票有較高的股票殖利率，則它的股利成長率也必然較高　 (D)這兩支股票的股利成長率必然相同。

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58. 假想您相信強生公司的股價在未來的五個月將自目前的$22.5上漲。您現在花了一筆$3,102.5的權利金買進五個月期，執行價格為$25，1,000股的買權（call option）合約。如果您真的支付$3,102.5買了該合約，而且五個月到期該公司的股價漲到$45，則您的稅前淨利是：　(第三次考題)　

(A)－$3,102.5　 (B)$16,897.5　 (C)$17,742.5　 (D)$18,629.5。

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59. 拉朋哥公司預估該公司屬於平均風險的投資方案之加權平均資金成本（WACC）是10%，低於平均風險的投資方案之WACC是8%，高於平均風險的投資方案之WACC是12%。下列有三個投資方案A、B、C，該公司應接受那一個方案？　(第三次考題)　

(A)低風險的B方案，因為它的投資報酬率是8.5%　 (B)高風險的C方案，因為它的投資報酬率是11%　 (C)平均風險的A方案，因為它的投資報酬率是9%　 (D)三個方案皆不應該被接受　（E）三個方案皆應該被接受。

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60. 下列敘述何者正確？　(第三次考題)　

(A)如果某一投資方案有正常的現金流量，則它的內部報酬率（IRR）必為正數　 (B)如果某一投資方案有正常的現金流量，則它的修正後的內部報酬率（MIRR）必為正數　 (C)如果某一投資方案有正常的現金流量，則它會有兩個IRR　 (D)如果某一投資方案有正常的現金流量，則它僅僅會有一個IRR；但對產生不正常現金流量的投資方案而言，它的IRR可能會超過一個。

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61. 兩個投資方案A與B有相同的預期使用年限以及相同的初期現金流出量（即投資成本），但其中有一個方案的多數現金流量發生在前面幾年，另一個方案的多數現金流量則發生在後面幾年。已知這兩個方案的淨現值（NPV）圖如下所示：下列敘述何者正確？

(A)方案A有較多的現金流量發生在後面幾年　 (B)方案B有較多的現金流量發生在後面幾年　 (C)為了判定那一個方案有較多的現金流量發生在前面幾年，我們須有有關資金成本的資訊　 (D)NPV圖形與問題中的敘述不一致。

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62. 為了評估一個投資方案的淨現值（NPV），在預估其產生的各期現金流量時，下列那些因素應該考慮進來？　(第三次考題)　

(A)在進行評估之前所有與方案有關的成本　 (B)為了融通方案所需借入資金的利息成本　 (C)於方案結束時，回收任何支持投資方案的營運資金　 (D)針對能增加方案的預估現金流量而具有遞補效果的部分。

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63. 去年，葛丁豪公司的銷貨額是250（百萬）元，固定資產75（百萬）元，其產能利用率為80%。如果該公司的產能利用率達到100%，它能支持的最大銷貨額是多少？　(第三次考題)　

(A)361.8（百萬）元　 (B)328.1（百萬）元　 (C)344.5（百萬）元　 (D)312.5（百萬）元。

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64. 依據企業評價模式，豪山德公司的營運價值為300（百萬）元，該公司資產負債表上顯示其與營運無關的短期投資有20（百萬）元，應付帳款有50（百萬）元，應付票據有90（百萬）元，長期負債有30（百萬）元，特別股有40（百萬）元，以及普通股有100（百萬）元。另外，該公司在外流通的普通股有10（百萬）股。基於上述資料，該公司普通股每股股價的最佳估計值是多少？　(第三次考題)　

(A)$13.00　 (B)$14.00　 (C)$15.00　 (D)$16.00。

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65. 下列何者最可能會降低一家公司的股利支付率？　(第三次考題)　

(A)公司的盈餘變得更穩定　 (B)公司增加進入資本市場的頻率　 (C)公司研發的努力獲得成果，現在有了更多高報酬率投資的機會　 (D)由於公司信用政策的改變，因而應收帳款跟著減少。

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66. 同光企業預估未來新的一年將有下列的資料：總資產$200,000，負債佔資產比率65%，息前稅前盈餘$25,000，負債利率8%，公司所得稅率40%。在上述預估資料下，同光企業預估的股東權益報酬率（ROE）是多少？　(第三次考題)　

(A)12.51%　 (B)13.14%　 (C)13.80　 (D)14.49%　（E）15.21%。

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67. 下列那一項並未直接反映在一家無須課稅的企業的現金預算表上？　(第三次考題)　

(A)遲延付款　 (B)折舊　 (C)累積的現金　 (D)買回庫藏股。

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68. 下列敘述何者正確？　(第三次考題)　

(A)如果投資人持有大量且風險分散良好的股票投資組合，則她能完全消除所有的市場風險　 (B)投資組合中的股票彼此之間的相關性愈高，整個組合的風險即愈低　 (C)單一股票的市場風險不可能小於包含該股票在內的投資組合的市場風險　 (D)如果投資人持有大量且風險分散良好的股票投資組合，則她能完全消除所有的個別（或特定）風險。

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69. 下列敘述何者正確？　(第三次考題)　

(A)經濟附加價值（EVA）和會計淨利（NI）之間最大的差異是，在計算會計淨利時是扣除普通股權益成本，而經濟附加價值代表的是扣除企業使用權益資金成本前的會計淨利　 (B)市場附加價值（MVA）係指企業在過去一年，其管理部門所增加的價值　 (C)MVA可定義為：MVA＝在外流通普通股股數*股價＋普通股帳面價值　 (D)EVA可定義為：EVA＝息前稅前盈餘（1－公司所得稅率）－投資人提供於營運的資本*稅後的資金成本。

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70. 下列敘述何者正確？　(第三次考題)　

(A)在評估兩個互斥投資方案決策者應接受那一個方案時，NPV法與IRR法可能給予不同的推薦結果；但在進行一個正常的獨立方案之可行性評估時，這兩種方法常給予決策者相同的推薦結果　 (B)資金成本下降，會降低投資方案的NPV　 (C)NPV法被多數學術界視為是評估企業未來獲利性的最佳指標，因此，多數學者只推薦企業採用此法　 (D)投資方案的NPV決定於其所發生現金流量的總金額，但因現金流量是以加權平均資金成本（WACC）折現，因此，NPV值的大小與方案執行期間現金流量發生時間的早或晚無關。

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71. 股票A的貝他值是1.5，股票B的貝他值是0.5。假設資本資產訂價模型（CAPM）成立，下列敘述何者正確？　(第三次考題)　

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72. 下列敘述何者正確？　(第三次考題)　

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73. 下列敘述何者正確？　(第三次考題)　

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74. 下列敘述何者正確？　(第四次考題)　

(A)獨資企業的缺點之一為公司的所有者承擔無限責任　 (B)合夥比公司更容易轉移所有權益　 (C)公司組織的優點是可以避免雙重課稅　 (D)從社會角度看，公司的優點為每個股東都有公平的投票權，即一人一票所有類型的公司都必須繳交企業所得稅。

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75. 請問下列說法何者最符合代理問題的精髓所在？　(第四次考題)　

(A)一般來說，管理者以追求股東財富極大化為目標，也可能會以個人私利為管理決策的取捨標準。而只要管理者假公濟私的行為不觸犯法，並沒有其他的方法可以規範管理者的行為　 (B)財務管理人最適當的工作目標是極大化公司的預期現金流量，因為如此一來即可為所有股東增加最多的財富　 (C)股東和管理者之間存在者代理問題，而股東與債權人之間亦同樣的存在代理問題　 (D)以上皆非。

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76. 假設您已屆退休年齡，您可以選擇甲案：現在一次領取200萬退休金；或乙案：分兩次領，現在領100萬，一年後領105萬；或丙案：每年領19萬的終生俸，一年後開始領取，直到過世為止。如果您的折現率為10%，您應當如何選擇？　(第四次考題)　

(A)甲案　 (B)乙案　 (C)丙案　 (D)三個方案都一樣。

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77. 有一個五年期的年金，每期$1,000元，利率10%，第一次付款日為今天，請問此年金的總現值為：（選最接近者）　(第四次考題)　

(A)$3,169.87　 (B)$3,790.79　 (C)$4,169.87　 (D)$4,790.79。

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78. 下列哪些財務比率只使用到資產負債表的科目？　(第四次考題)　

(A)固定費用涵蓋比率　 (B)營運純益率　 (C)流動比率　 (D)平均收現期間。

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79. 某公司僅發行一種股票，98年每股盈餘10元，每股股利5元，除淨利與發放股利之結果使保留盈餘增加200,000元外，股東權益無其他變動。若98年底每股帳面價值30元，負債總額1,200,000元，則負債佔總資產比率為何？　(第四次考題)　

(A)60%　 (B)57.14%　 (C)75%　 (D)50%。

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80. 欲比較兩項不同預期報酬的投資方案的風險大小，用何者方式較適當？　(第四次考題)　

(A)共變數　 (B)相關係數　 (C)平均數　 (D)變異係數。

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81. 在1980到2000年間，NIKKEI與DJIA的報酬標準差分別是8%和7%。且這兩個指數報酬的共變異數為0.09%。請問兩個市場間的相關係數為何？　(第四次考題)　

(A)0.00788　 (B)0.788　 (C)0.1607　 (D)0.001607。

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82. 在平均值對標準差的圖形中，連接無風險利率與最適風險投資組合的直線叫做：　(第四次考題)　

(A)證券市場線　 (B)資本配置線　 (C)無異曲線　 (D)資本特徵線。

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83. 對於投資台塑公司股票的人，下列何者為無法分散之風險？I.和股票市場漲跌有關的風險II.台塑六輕煉解場通過與否的風險III.台塑董事長個人健康風險IV.我國所得稅水準，可能增加所帶來的風險　(第四次考題)　

(A)只有II正確　 (B)只有III正確　 (C)I和IV均正確　 (D)II和III均正確。

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84. 宏X電腦目前股價40元，且宏X使用零股利政策。目前無風險利率為5%，市場投資組合報酬率為10%，若投資人希望明年宏X股價可達42元，試問宏X股票Beta值為多少，才可使宏X股票落於證券市場線上？　(第四次考題)　

(A)0.22　 (B)－0.9　 (C)4.5　 (D)0。

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85. 當一檔股票的Beta值為1.4和預期報酬率為18%，且無風險利率為6%時，市場預期報酬率為何？　(第四次考題)　

(A)8.6%　 (B)10.8%　 (C)12.0%　 (D)14.6%。

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86. 一年前阿福買了一檔股票，當時股價每股32元。今天他把股票賣掉且已實現的總報酬為25%，其中資本利得收益率的部分為每股6元，請問股利收益率的部分為何？　(第四次考題)　

(A)1.25%　 (B)3.75%　 (C)6.25%　 (D)18.75%。

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87. 根據股價的一般化評價模式，有關股利成長率不同公司間的比較，在假設其他條件相同（例如：風險）的情況下，下列何者為非？　(第四次考題)　

(A)股利成長率越高者，股價越高　 (B)股利成長率越高者，預期股利收益率越高　 (C)股利成長率越高者，本益比越高　 (D)股利成長率越高者，預期資本利得收益率越高。

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88. 台灣股市本益比一向偏高且常為人詬病，但高本益比的股票未必不合理。請問下列何者可支持股票具有高本益比？　(第四次考題)　

(A)個股具有成長潛力　 (B)個股風險偏低　 (C)個股採用較保守的會計方法　 (D)以上皆是。

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89. 債券投資所得到的實際報酬率往往與殖利率不同，主要的原因是：　(第四次考題)　

(A)因為投資債券會面臨價格風險與再投資風險　 (B)若持有債券至到期日且投資於付息債券，則實際報酬率等於殖利率　 (C)以上兩者皆是　 (D)若持有債券至到期日且投資於付息債券，則實際報酬率不一定等於殖利率。

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90. 有關選擇權的買賣，下列敘述何者為非？　(第四次考題)　

(A)買方最大風險為權利金　 (B)理論上賣方風險可以很大　 (C)不論買權或賣權，買方都支付權利金　 (D)不論買權或賣權，買方都收取保證金。

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91. 選擇權之標的物的價格越高，對買權及賣權之價值影響，下列敘述何者正確？　(第四次考題)　

(A)買權及賣權的價值越高　 (B)買權及賣權的價值越低　 (C)買權價值越高，賣權價值越低　 (D)買權價值越低，賣權價值越高。

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92. 下列有關遠期契約和期貨之敘述，何者有誤？　(第四次考題)　

(A)遠期契約交易在到期日之前都沒有現金流量進出；但是期貨交易卻日每日清算，若保證金不足，則需追繳　 (B)遠期契約交易是直接介於買賣雙方的合約，但是期貨交易的買方則透過交易所的清算機構來從事交易　 (C)期貨是一種標準化契約，在店頭市場交易；而遠期契約卻是依照交易物品特質不同，而訂定特殊契約，沒有公開交易場所　 (D)期貨交易無價差但要付佣金；而遠期契約不需要付佣金，但是買賣有價差。

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93. 下列有關權益融資之敘述何者為真？　(第四次考題)　

(A)通常企業宣布現金增資時，股價通常會上揚　 (B)承銷商包銷時，如同向公司以批發價格購入股票，再以零售價賣給投資人　 (C)通常剛成立的公司和財務困難公司，會以公開市場發行的方式進行股權融資　 (D)風險投資（創投）投資對象通常是大型成熟公司。

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94. 在不考慮公司所得稅的假設下，下列有關資本結構的敘述，何者為非？　(第四次考題)　

(A)隨著負債程度增加，公司價值不變　 (B)隨著負債程度增加，股東要求報酬率上升　 (C)隨著負債程度增加，負債利率上升　 (D)隨著負債程度增加，負債比率上升隨著負債程度增加，加權平均資金成本不變。

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95. 有關資本結構理論的敘述何者正確？　(第四次考題)　

(A)在MM理論不考慮稅的情況下，一公司的權益資金成本不會因負債程度不同而改變　 (B)在MM理論不考慮稅的情況下，一舉債公司的債務資金成本比考慮稅時的債務資金成本要低　 (C)在MM理論考慮稅的情況下，依公司的加權平均資金成本，不會因舉債程度不同而改變　 (D)在MM理論不考慮稅的情況下，一公司的價值不會因負債程度不同而改變。

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96. 你目前急需用錢，向地下錢莊借錢，契約中明訂每借1萬元，每日須還15元，在複利的情況下，此契約的有效年利率為多少？（一年以365天計）　(第四次考題)　

(A)72.8%　 (B)54.75%　 (C)172.8%　 (D)150%。

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97. 在股份有限公司中，僅小股東是負有限責任，大股東則否　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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98. 在企業的財務報表中，現金流量表是用來記錄企業的資產與負債進出的報表　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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99. 在臺灣，上市櫃公司分派股票股利的來源是公司的自由現金流量　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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100. 在使用自由現金流量以評估一項新投資方案的可行性時，是需要考慮淨營運資金的變動　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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101. 債券殖利率曲線呈倒掛情形，是反映市場投資人對未來經濟前景悲觀的預期　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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102. 使一項投資方案的淨現值等於零的報酬率，稱為會計報酬率　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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103. 根據股利折現模型，在其他條件不變下，投資人對股票的要求報酬率愈高，股價反而愈下跌　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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104. 投資人不論買入期貨契約或選擇權契約，都要繳交一筆保證金　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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105. 當新投資方案的自由現金流量的置入變數發生1%變動，對該方案淨現值將會有？%的影響，這種分析稱為敏感度分析　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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106. 未考量貨幣的時間價值，是回收期準則的一項缺點　(第五次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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107. 企業的代理問題是發生在：　(第五次考題)　

(A)獨資企業　 (B)合夥企業　 (C)股份有限公司　 (D)有限公司。

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108. 企業管理的目標是在追求：　(第五次考題)　

(A)股價極大化　 (B)資本額極大化　 (C)營收極大化　 (D)市佔率極大化。

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109. 企業的預付貨款屬於：　(第五次考題)　

(A)流動資產　 (B)流動負債　 (C)固定資產　 (D)其他資產。

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110. 銷貨淨利率×資產週轉率＝　(第五次考題)　

(A)營業利益率　 (B)資產報酬率　 (C)股東權益報酬率　 (D)投資資本報酬率。

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111. 如果一家公司有舉債及業外收入，則銷貨淨額－銷貨成本－銷管費用－研發費用－折舊及攤銷費用＋業外收入＝　(第五次考題)　

(A)稅前淨利　 (B)稅後淨利　 (C)營業淨利　 (D)息後淨利。

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112. 假想你（妳）面對一項投資機會，現在投資$28,000，於未來三年的每一年年底分別可以收到$10,000、$12,000及$15,000的現金流量。在使用資金成本是10%的情況下，此一投資機會的淨現值是：　(第五次考題)　

(A)$1,268　 (B)$1,642　 (C)$2,278　 (D)$2,312。

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113. 李強生同學目前是高中三年級的應屆畢業生，他已申請到四年的醫學院就讀。他想預估未來修讀醫學院的學費，已知第一年學費是$45,000，而且以後每年學費將成長6%。如果李同學把錢存入銀行帳戶，每年可賺取8%的利息，則他唸四年醫學院學費成本的現值是：　(第五次考題)　

(A)$149,045　 (B)$155,930　 (C)$162,093　 (D)$171,248。

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114. 上述的問題7.是一個涉及______的問題。　(第五次考題)　

(A)普通年金　 (B)成長性年金　 (C)永久年金　 (D)成長性永久年金。

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115. 下列有關債券的敘述，何者錯誤？　(第五次考題)　

(A)債券利息是由其面額及殖利率所決定　 (B)於到期日之前，零息債券價格總是低於面額　 (C)如果債券票面利率低於其殖利率，則該債券價格必低於其面額　 (D)財政部發行的國庫券之到期日是少於一年。

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116. 下列有關投資決策準則的敘述，何者正確？　(第五次考題)　

(A)評估兩個互斥方案A與B時，若NPV(A)＞NPV(B)，則接受A方案並拒絕B方案　 (B)評估兩個獨立方案C與D時，若NPV(C)＞NPV(D)＞0，則同時接受C方案及D方案　 (C)評估兩個互斥方案E與F時，若NPV(E)＞0，但IRR(F)＞資金成本，則同時接受E方案及F方案　 (D)評估兩個互斥方案G與H時，若IRR(G)＞IRR(H)，則接受G方案並拒絕H方案。

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117. 如果一家公司的盈餘呈穩定成長，其成長率為10%，今年已發放的每股現金股利是$2，市場投資人對該公司股票的要求報酬率是15%，則其合理股價是：　(第五次考題)　

(A)$44　 (B)$38.6　 (C)$50　 (D)$52.6。

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118. 承上題，在其他條件不變下，如果這家公司的盈餘成長率不是10%，而是確定該公司股利發放率（或配息率）是60%，未分配盈餘全部用於再投資，股東權益報酬率是8%，則該公司合理股價是：　(第五次考題)　

(A)$24.2　 (B)$30.16　 (C)$20.66　 (D)$17.49。

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119. 如果一家公司的盈餘成長率是20%，最近剛發放的現金股利是$5，股價是$120，則投資人對該股票的預期報酬率是：　(第五次考題)　

(A)18.6%　 (B)21.4%　 (C)24.16%　 (D)25%。

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120. 有兩支股票A與B供投資人選擇：已知E(R_A)＝18.2%，E(R_B)＝14.6%，σ_A＝15.2%，σ_B＝12%。如果你是一位理性投資人，你會選擇：　(第五次考題)　

(A)股票A　 (B)股票B　 (C)股票A及股票B　 (D)以上皆非。

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121. 已知最近三個月期的國庫券利率是1.24%，過去十年股市的投資報酬率是11.4%，衡量某股票i的市場風險的貝他值是1.2，則市場對股票i的要求報酬率是：　(第五次考題)　

(A)14.256%　 (B)15.128%　 (C)12.788%　 (D)13.432%。

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122. 承上題，如果預期通貨膨脹率為2.5%，在其他條件不變下，市場對股票i的要求報酬率是：　(第五次考題)　

(A)15.932%　 (B)16.248%　 (C)16.986%　 (D)17.148%。

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123. 假設某公司的資本結構包括：負債(D)＝16.2億元，股東權益(E)＝18.6億元，該公司使用負債成本是8.4%，權益成本是12.2%，公司所得稅率是20%，則該公司的加權平均資金成本（大約）是：　(第五次考題)　

(A)10.43%　 (B)9.65%　 (C)10.86%　 (D)9.26%。

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124. 「利用技術分析無法預測未來股價漲跌的走勢」，這是支持______效率市場假說的論述。　(第五次考題)　

(A)弱式　 (B)半強式　 (C)強式　 (D)最強式。

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125. 「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裏」，這是下面那一個財務理論的論述？　(第五次考題)　

(A)資本資產定價理論　 (B)套利定價理論　 (C)投資組合選擇理論　 (D)效率市場理論。

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126. 假想無風險利率是4%，某公司發行普通股10萬股，每股市價$40。如果今天該公司以此利率借入150萬元，並使用這筆資金立即來支付現金股利，則依據MM理論，在支付完現金股利後，該公司股東權益的市場價值是：　(第五次考題)　

(A)100萬元　 (B)150萬元　 (C)200萬元　 (D)250萬元。

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127. 代理人問題可使公司不以「股東財富極大化」為主要目標　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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128. 「資本預算」（Capital Budgeting）是指對公司長期資產的規劃　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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129. 一公司五年前的營業額為30億元，現在則為60億元，所以該公司這五年的平均年營業額成長率等於100%／5＝20%　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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130. 效率前緣（Efficient Frontier）是指所有有效率的投資組合（Efficient Portfolios）所形成的集合　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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131. 當你預期未來巿場利率會上升時，在其他條件不變之下，現在投資在長期債券會比短期債券有利　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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132. 一證券的公平市價（fair market price）應該反映其所有預期未來現金流量的現值總和　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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133. 最適資本預算額通常是由邊際資金成本（Marginal Cost of Capital）與投資機會計畫線（Investment Opportunity Schedule）的交叉點所決定　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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134. 在資本預算決策方法中，根據淨現值法與內部報酬率法所做成的所有決策都是一致的　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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135. 根據資本結構理論中的權衡理論（Trade-Off Theory），當公司的財務危機相關成本上升時，會導致其最適負債比率上升　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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136. 在股利發放實務政策中，「低正常股利外加紅利政策」特別適用於營業額波動大的公司　(第六次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項。

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137. 如果想了解一公司銷貨的獲利狀況，應該看下列哪個比率？　(第六次考題)　

(A)資產報酬率　 (B)股東權益報酬率　 (C)本益比　 (D)純益率。

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138. 某公司的稅後淨利為$1,200,000，總資產週轉率為2.0，純益率為4%。則該公司的總資產報酬率（ROA）為：　(第六次考題)　

(A)2%　 (B)4%　 (C)6%　 (D)8%。

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139. 某公司目前的負債比率為0.6，該公司希望維持負債總額不變，而以發行普通股方式將負債比率降為0.5，則其發行普通股的金額應佔公司調整前總資產金額的百分比為多少？　(第六次考題)　

(A)10%　 (B)20%　 (C)30%　 (D)40%。

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140. 某公司以其所持有的股票向商業銀行申請借款，則該銀行會以何種利率計算該公司應繳交的借款利息？　(第六次考題)　

(A)貼現率　 (B)隔夜拆放款利率　 (C)基本放款利率　 (D)證券質押利率。

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141. 某銀行提供的存款利率為10%，一季複利一次，則其有效年利率（Effective Annual Rate, EAR）為：　(第六次考題)　

(A)10.25%　 (B)10.38%　 (C)10.50%　 (D)10.72%。

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142. 在正常狀況下，市場利率的上升通常會造成：　(第六次考題)　

(A)債券價格下降，且長期債券的下降幅度大於短期債券　 (B)債券價格下降，且長期債券的下降幅度小於短期債券　 (C)債券價格上升，且長期債券的上升幅度大於短期債券　 (D)債券價格上升，且長期債券價格的上升幅度小於短期債券。

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143. 如果無風險利率為3%，A公司股票的貝他（Beta）值為1.5，市場報酬率為10%，請以資本資產訂價模式（CAPM）計算A公司股票的必要（要求）報酬率為何？　(第六次考題)　

(A)10.5%　 (B)13.5%　 (C)14.5%　 (D)15.0%。

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144. 一公司預計下一期發放股利$2.2且預計股利將以10%固定成長，如果其股票預期報酬率為12%，試以高登模式（Gordon Model）估算其預期股價為：　(第六次考題)　

(A)$18.3　 (B)$22　 (C)$80　 (D)$110。

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145. 下列有關加權平均資金成本（WACC）的敘述最正確？　(第六次考題)　

(A)以公司變動成本與固定成本計算而得　 (B)以公司債務利率與股權報酬率計算而得　 (C)以公司業內與業外成本計算而得　 (D)以公司流動資產與固定資產計算而得。

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146. 下列哪個資本預算方法並未考慮時間價值？　(第六次考題)　

(A)回收期法（PP）　 (B)淨現值法（NPV）　 (C)內部報酬率法（IRR）　 (D)獲利指數法（PI）。

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147. 在採用內部報酬率法進行資本預算決策時，下列何者是最正確的？　(第六次考題)　

(A)內部報酬率大於加權平均資金成本　 (B)內部報酬率大於零　 (C)內部報酬率大於存款利率　 (D)淨現值大於零。

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148. 公司資本結構決策應以何者為主要目標？　(第六次考題)　

(A)成本最低　 (B)每股盈餘最大　 (C)股價最高　 (D)風險最低。

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149. 下列何項股利政策主張公司應該發放高股利？　(第六次考題)　

(A)股利無關論（Dividend Irrelevance Theory）　 (B)一鳥在手論（Bird-in-the-hand Theory）　 (C)稅差異論（Tax Differential Theory）　 (D)顧客效果（Clientele Effect）。

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150. 有關採行剩餘股利政策（Residual Dividend Policy）所可能導致的缺點，下列何者最為正確？　(第六次考題)　

(A)公司現金壓力較大　 (B)股東風險較高　 (C)加深景氣循環對股利波動的影響　 (D)股利發放較慢。

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151. 一公司的存貨轉換期間（Inventory Conversion Period）為72天，平均收現期間（Average Collection Period）為45天，應付帳款遞延期間（Payables Deferral Period）為60天，試計算該公司的現金轉換週期（Cash Conversion Cycle）為多少？　(第六次考題)　

(A)33天　 (B)57天　 (C)87天　 (D)177天。

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152. 公司發行債券時明訂其債券在一定期間之後可以變更為股票，此種債券為：　(第六次考題)　

(A)信用公司債　 (B)可轉換債券　 (C)可贖回債券　 (D)抵押債券。

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153. 銀行放款給一般企業，並未要求該公司提供擔保品，但也因此可向企業收回之工具為何？　(第六次考題)　

(A)信用狀押匯　 (B)信用額度　 (C)票據循環性融通　 (D)中長款聯合貸款。

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154. 某公司認為本身獲利良好，而股價卻明顯偏低，因此決定增加現金股利的發放以期提升股價，此一觀點與下列何種主張一致？　(第六次考題)　

(A)股利無關論　 (B)剩餘股利政策　 (C)股利訊號發射理論　 (D)代理人理論。

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155. 下列何種對「淨營運資金」的定義最為正確？　(第六次考題)　

(A)流動資產　 (B)流動資產－流動負債　 (C)應收帳款　 (D)應收帳款－應付帳款。

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156. 在進行權益評價時，通常對於傳統產業的穩定成熟公司的股利發放型態可以假設為下列何者最為合理？　(第六次考題)　

(A)固定股利　 (B)固定成長股利　 (C)非固定成長股利　 (D)超正常成長股利。

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157. 在公司體制之下的經理人與股東之間可能產生潛在的利益衝突，稱之為代理問題（Agency problems）。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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158. 經濟學家傅利德曼（Friedman）主張企業應在遵守市場道德及規範之下盡力獲利以提升企業及股東價值。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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159. 競爭型產業的管理階層通常會比寡占型產業的管理階層較容易從事社會公益活動。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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160. 國內投資人增加投資在國際股市並不會進一步降低市場風險。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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161. 在其他條件都相同之下，一張股利固定成長的股票價格通常會低於固定股利的股票價格。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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162. 在其他條件都相同之下，銷貨相對穩定的公司較有能力承受比較高比率的負債。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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163. 同一家公司的各個部門在考慮資本預算投資專案時，應該使用公司整體的加權平均資金成本（WACC）。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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164. 在其他條件不變的情況下，營運槓桿較高的企業通常有較高的企業風險。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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165. 剩餘股利政策主張公司應將其盈餘用於支應新投資計畫後，剩餘的現金才做為股利配發。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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166. 如果一家公司的營業額波動很大，則該公司採取較為緊縮的營運資金政策較為有利。　(第七次考題)　

(A)O　 (B)X　 (C)是非題無C選項　 (D)是非題無D選項

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167. 下列何者不屬於公司財務的主題範圍？　(第七次考題)　

(A)融資決策　 (B)投資決策　 (C)盈餘分配決策　 (D)資產組合決策。

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168. 實質無風險利率為2%，未來2年之的預期通貨膨脹率為3%。現在有一張2年期的政府公債收益率為5.6%，則此2年的證券到期風險溢酬為多少？　(第七次考題)　

(A)0.6%　 (B)3.6%　 (C)1.8%　 (D)2.6%。

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169. 1年期政府公債收益率為4%，市場預期從現在起1年後的1年期政府公債收益率為5%。假如預期理論（Expectations Theory）是正確的，那麼現在的2年期政府公債收益率應為多少？　(第七次考題)　

(A)9%　 (B)4.5%　 (C)1%　 (D)0.5%。

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170. 某公司的稅後淨利為$300萬，營業淨利（EBIT）為$450萬，公司所得稅率為20%，請問該公司的利息費用為多少？　(第七次考題)　

(A)$60萬　 (B)$75萬　 (C)$90萬　 (D)$150萬。

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171. 在其他情況相同的情形下，下列哪一項會增加公司資產負債表上的現金餘額？　(第七次考題)　

(A)投資$300萬購買新的廠房設備　 (B)公司增加普通股股利的發放　 (C)在該年中，公司產生負的淨利及負的淨現金流量　 (D)發行$200萬的新普通股。

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172. 假設A銀行帳戶支付10%利率且每季複利一次，則B銀行想使其帳戶的有效年利率（EAR）與A銀行相同，但其帳戶採每年複利一次，B銀行須支付的名目利率為多少？　(第七次考題)　

(A)10%　 (B)10.25%　 (C)10.38%　 (D)10.50%。

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173. 債券評等反映債券違約風險，債券評等越高，則：　(第七次考題)　

(A)債券風險越低，且利率越低　 (B)債券風險越高，且利率越低　 (C)債券風險越低，且利率越高　 (D)債券風險越高，且利率越高。

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174. 某家公司預期年底將支付每股$0.5的股利（亦即D1＝$0.5），股利預期將以每年6%的固定比率成長，該公司股票的必要報酬率為14%，則該公司股票的每股價值為何？　(第七次考題)　

(A)$3.57　 (B)$6.25　 (C)$8.33　 (D)$10.00。

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175. 某特別股的面值為$100，股利率為8%，則當目前股價為$80時，其名目報酬率為多少？　(第七次考題)　

(A)5.7%　 (B)8%　 (C)10%　 (D)13.3%。

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176. 若利率為10%，每年$250的永續年金之現值為多少？　(第七次考題)　

(A)$25　 (B)$250　 (C)$2500　 (D)無限大。

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177. 假設你持有一個由20支不同股票構成的投資組合，每支股票的投資金額均為$7,500，而此一投資組合的貝他值為1.12。如果你打算以$7,500的價格賣掉投資組合中貝他值為1.0的股票，並用這些收入去買另一支股票納入此資組合，如果新股票的貝他值為1.75，試計算該投資組合的新貝他值？　(第七次考題)　

(A)1.12　 (B)1.16　 (C)1.49　 (D)1.63。

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178. 某公司的目標資本結構為40%的負債與60%的權益資金，公司發行流通在外的債券到期收益率為9%，普通權益成本為13%，公司稅率為40%，請問該公司的加權平均資金成本（WACC）為多少？　(第七次考題)　

(A)9.96%　 (B)10.68%　 (C)11.4%　 (D)13.36%。

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179. 某公司目前股價為$46.75，假設該股票正處於固定成長期，預期的固定成長率為7%，公司普通權益資金成本為16%，預期新發行普通股的發行成本為股價的5%，則此新發行普通股的成本約為何？　(第七次考題)　

(A)15.2%　 (B)16.47%　 (C)18.15%　 (D)19.89%。

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180. 某專案的投資成本為$52,125，往後8年預期每年的淨現金流入均為$12,000。假設其每年現金流量平均發生於整個年度中，請問該專案的回收期間有多長？　(第七次考題)　

(A)4.06年　 (B)4.34年　 (C)4.66年　 (D)5年。

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181. 下列何者是資本預算方法中內部報酬率（IRR）法的缺點？　(第七次考題)　

(A)可能出現多個IRR值　 (B)未考慮時間價值　 (C)決策較為主觀　 (D)忽略了回收期之後的現金流量。

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182. 某專案的期初投資成本為2500萬元，其在第1-4年的現金流量分別為500萬元、1000萬元、1500萬元、及2000萬元。如果其資金成本估計為10%，請問其淨現值（NPV）約為何？　(第七次考題)　

(A)2500萬元　 (B)2172萬元　 (C)1824萬元　 (D)1500萬元。

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183. 有關資本預算中現金流量估測的敘述何者並不適當？　(第七次考題)　

(A)應以現金流量為準　 (B)應以稅後為基礎　 (C)應納入機會成本　 (D)應納入沉沒成本。

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184. 某專案正處於結案的年度，設備原始成本為2000萬元，已提列80%的折舊，公司合理預估可將該設備以500萬元售出，公司稅率為40%，請問該設備的稅後殘值為多少？　(第七次考題)　

(A)400萬元　 (B)460萬元　 (C)500萬元　 (D)560萬元。

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185. 下列哪一種情況會鼓勵公司在資本結構中提升負債的比率？　(第七次考題)　

(A)公司稅率提高　 (B)個人所得稅率增加　 (C)修正破產法使破產成本降低　 (D)公司盈餘波動性變大。

農漁會考古題 財務管理 (收錄第一次~第七次歷屆試題,每次隨機抽取50題)

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